三六零“啃老本”三年亏38亿分红14亿周鸿祎40%营收投研发力推AI＋战略

0次浏览发布时间：2025-04-28 13:06:00

长江商报记者沈右荣

知名公司三六零（601360.SH）仍然未能扭亏为盈。

4月25日晚，三六零披露的2025年第一季度报告显示，公司实现营业收入18.64亿元，较上年同期有所增长，但归属母公司股东的净利润（简称“归母净利润”）为亏损2.73亿元，仍然处于亏损状态。

不只是今年一季度，过去的2022年至2024年三年，公司归母净利润连续亏损，亏损额合计为37.9亿元。

2017年，美股私有化后，三六零借壳江南嘉捷登陆A股市场，当时，其估值达502亿元，而公司市值一度飙升至4500亿元左右。当时承诺，三六零科技主业四年盈利共130.5亿元。

然而，随着2022年开始连续亏损，三六零传递给市场美好的期望成了泡影。

三六零在啃老本。经实际控制人、董事长周鸿祎提议，2024年，三六零拟派发现金红利7亿元，2023年已经派发红利7亿元。

当然，三六零依然在努力。2021年至2024年，公司每年研发投入都超过30亿元。

公司表示，2024年，公司研发投入占营业收入40%，持续践行“AI+安全”双主线战略。

连续亏损转折点未现

三六零交出的财报数据依然难看。

根据最新披露的一季度报告，今年前三个月，三六零实现营业收入18.64亿元，同比增长8.39%；归母净利润为亏损2.73亿元，同比增亏149.16%。

在一季报中，对于归母净利润亏损扩大，公司解释，主要系销售费用增加所致。

今年一季度，公司销售费用8.04亿元，较上年同期增加3.32亿元，同比增长70.34%。

过去三年，三六零的经营业绩都不理想。2022年至2024年，公司实现的营业收入分别为95.21亿元、90.55亿元、79.48亿元，同比下降12.54%、4.89%、12.23%；归母净利润分别为亏损22.04亿元、4.92亿元、10.94亿元，连续三年亏损，亏损额合计为37.9亿元。

同期，公司的扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）分别为亏损18.64亿元、7.56亿元、11.81亿元，也为连续三年亏损，合计亏损38.01亿元。

上述年度数据显示，2023年，公司归母净利润亏损明显收窄，而2024年亏损明显扩大。为何2024年的经营业绩恶化了？

三六零的主营业务主要分为四大板块，即互联网广告及服务、智能硬件、互联网增值服务、安全及其他，2024年，这四块业务的收入分别为41.66亿元、10.14亿元、13.79亿元、12.87亿元，除了互联网增值服务收入同比增长25.51%外，其余三大板块业务收入均在下降，其中，智能硬件收入降幅达35.44%，安全及其他收入同比下降27.06%，核心业务互联网广告及服务收入降幅最小，为7.85%。

2024年，在营业收入下降超过10%的情况下，公司销售费用21.44亿元，同比增长5.67%。

连续三年亏损，这与三六零借壳上市之时的盛况是天壤之别。

2017年，三六零作价504亿元借壳江南嘉捷进入A股市场，当时的业绩承诺为，2017年至2020年，三六零科技实现的扣非净利润分别不低于22亿元、29亿元、38亿元、41.5亿元，四年合计达130.5亿元。

实际实现情况为2017年至2019年，三六零科技均超额完成了业绩承诺，2020年的完成率为85.95%，四年合计实现扣非净利润137.52 亿元，超出承诺数。

也是从2020年开始，三六零的经营业绩开始转向，营收连降，归母净利润连续大幅下滑，2022年开始连续亏损。

周鸿祎年薪880万

亏损不停的三六零，何时能止血回升？

从三六零公开披露的信息看，公司尚未到扭亏为盈的转折点。

当然，公司也积极推进产业转型。

2022年，数字化浪潮来袭，三六零积极推进产业转型升级，定位“数字安全运营商”，以服务为核心价值，为政府、企业、城市和中小微企业的数字化转型保驾护航。当时，公司推出数字化安全与管理SaaS服务“360企业安全云”，将基础功能免费开放给中小微企业使用。

在2024年年报中，三六零表示，2024 年，公司持续践行“AI+安全”双主线战略，充分发挥在人工智能与数字安全领域的技术优势，为建设现代数字化强国、发展新质生产力贡献360力量。

人工智能领域，公司致力于以AI重塑各项业务。

在 C 端应用方面，公司推出了“纳米 AI 搜索”、“360AI 办公”等 AI 原生互联网产品；在大模型技术迭代方面，公司进一步提升了自研千亿参数的认知型通用大模型——“360 智脑”的底层能力，在第三方基准评测中表现优异；在 B/G 端服务方面，公司发布了企业级AI大模型解决方案，构建企业级垂直大模型，助力产业智能化转型和数字化升级。截至目前，360 大模型行业解决方案已在近20个垂直领域完成了模型的训练与交付工作。

数字安全领域，公司依托“看见威胁”的数字安全能力，持续捍卫国家网络安全，捕获境外高级持续性威胁。此外，公司长期致力于通过“云化、服务化”的方式为政企机构应对各类网络攻击提供有效解决方案及参考指引。公司打造了“360安全大模型”，为购买360标准产品的用户免费提供安全大模型能力，实现大模型普惠和安全行业新质生产力变革。

三六零积极投身研发。2024年，公司研发费用32.02亿元，占当期营业收入的40.29%，同比增长3.16%。此前的2021年至2023年，公司研发投入均超过30亿元，也全部费用化。

备受关注的是，尽管持续亏损，三六零依然向股东分红。2023年，公司分红7亿元，2024年，经周鸿祎提议，仍然分红7亿元。周鸿祎还提议，2025年中期派发红利7亿元。

持续亏损仍然派发金额不小的红利，三六零啃老本明显。

值得一提的是，周鸿祎的薪酬不菲。Wind数据显示，2024年，周鸿祎薪酬为880.42万元，2022年、2023年分别为876.64万元、882.45万元。而2018年至2021年分别为373万元、386万元、383万元、542.3万元。