国泰瑞悦3个月持有债券（FOF）财报解读：份额微降0.01%，净资产增长1.41%，净利润达2116.12万元，管理费支出93.56万元

来源：新浪基金∞工作室

国泰瑞悦3个月持有期债券型基金中基金（FOF）近期发布2024年年度报告，各项关键数据变动揭示了基金的运作态势与投资成效。报告期内，基金份额总额微降0.01%，从500,013,474.27份降至500,013,045.56份；净资产合计增长1.41%，由506,840,504.72元升至514,000,903.95元；净利润为21,161,204.22元，较上一年度的15,240,156.09元增长38.85%；当期发生的基金应支付的管理费为935,615.59元，较2023年的1,107,259.98元下降15.50%。

财务指标：盈利增长，资产规模扩大

主要会计数据：盈利指标显著提升

从主要会计数据来看，国泰瑞悦3个月持有债券（FOF）在2024年展现出良好的盈利能力。本期利润达到21,161,204.22元，较2023年的15,240,156.09元增长38.85%；本期已实现收益为16,129,821.31元，高于2023年的9,883,278.58元。加权平均基金份额本期利润为0.0423元，本期加权平均净值利润率为4.11%，本期基金份额净值增长率为4.21%，均高于上一年度。这些数据表明基金在2024年投资运作成效显著，为投资者创造了较好的收益。

期末数据：资产净值稳步增长

期末数据显示，基金资产规模持续扩大。期末基金资产净值为514,000,903.95元，较2023年末的506,840,504.72元增长1.41%。期末可供分配利润为3,592,723.92元，高于2023年末的1,463,274.26元。期末可供分配基金份额利润为0.0072元，期末基金份额净值为1.0280元，基金份额累计净值增长率为7.52%，反映出基金资产的增值以及为投资者带来的潜在回报增加。

净值表现：跑赢基准有挑战

净值增长率与基准对比：短期略逊，长期占优

基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的对比显示，过去三个月，基金份额净值增长率为1.86%，业绩比较基准收益率为2.14%，基金落后0.28%；过去六个月，基金份额净值增长率为2.31%，业绩比较基准收益率为2.41%，基金落后0.10%；过去一年，基金份额净值增长率为4.21%，业绩比较基准收益率为4.80%，基金落后0.59%。然而，自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为7.52%，业绩比较基准收益率为6.05%，基金领先1.47%。这表明基金在短期面临跑赢业绩比较基准的挑战，但长期来看具备一定优势。

累计净值增长率走势：波动中上升

自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较图显示，基金份额累计净值增长率在波动中上升，与业绩比较基准收益率走势总体相似，但在部分阶段存在差异。这反映出基金的投资策略和市场环境相互作用，导致净值增长的波动。

投资策略与业绩：把握债市机会，业绩稳步提升

投资策略：灵活调整债券配置

报告期内，股市经历两轮先大跌后大涨，债市与股市走势大致相反。基金组合的债券部分，1季度保持长久期的进取配置，2季度因低估股市回落风险，短久期的保守配置落后于市场，不过4季度较好把握了债市年末的投资机会，11月中旬及时加大了长久期的债基配置。这种灵活调整的投资策略旨在适应市场变化，平衡风险与收益。

业绩表现：实现稳健增长

本基金本报告期内的净值增长率为4.21%，虽略低于同期业绩比较基准收益率4.80%，但整体实现了稳健增长。结合投资策略分析，基金在把握债市机会方面取得了一定成效，尽管在部分时段配置调整未能完全契合市场，但全年仍为投资者带来了较为可观的回报。

市场展望：债市机遇与挑战并存

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望指出，债市方面，经过多年超涨和叠加悲观经济预期，各期限债券价格已充分包含利率下调预期，利率继续下调空间不大，债市向上空间有限。利率债主要机会可能来自类似2024年9月深度回调后11月买回的波段操作，股债跷跷板效应也是重要变量，短期股市转强或转弱将影响债市2025年1季度博弈机会。基金组合债券部分下阶段操作，1季度纯债基金向上空间不大，需做好防守反击，通过政策面、基本面、资金面和博弈面等多维度做好长短债基的波段操作和轮动。这表明管理人对债市形势有清晰认识，将采取积极灵活策略应对市场变化。

费用分析：管理与托管费用合理变动

管理人报酬与基金管理费：支出有所下降

当期发生的基金应支付的管理费为935,615.59元，较2023年的1,107,259.98元下降15.50%。本基金支付基金管理人的管理人报酬按前一日基金资产净值扣除基金财产中本基金管理人管理的基金份额所对应的资产净值后剩余部分（若为负数，则取0）的0.30%年费率计提。费用下降可能与基金资产规模结构调整或管理效率提升有关。

托管费：维持稳定水平

当期发生的基金应支付的托管费为514,817.69元，与2023年的507,771.47元相比，变动幅度较小，仅增长1.39%。基金托管费按前一日基金资产净值扣除基金财产中本基金托管人托管的基金份额所对应的资产净值后剩余部分（若为负数，则取0）的0.10%年费率计提，体现了托管服务费用的相对稳定性。

交易与投资收益：基金投资贡献突出

投资收益构成：基金投资收益为主

投资收益主要来源于基金投资收益、债券投资收益和股利收益等。2024年基金投资收益为13,953,602.66元，占比较大，反映出基金在优选基金策略上的成果。债券投资收益为459,170.99元，股利收益为3,025,339.75元。股票投资收益在本报告期内无发生额。

交易费用：整体控制良好

应付交易费用和交易费用整体处于可控范围。2024年相关费用的发生与基金的投资交易活动相匹配，未出现异常波动，体现了基金在交易成本控制方面的有效性。

关联交易：合规运作，无异常情况

通过关联方交易单元进行的交易：无相关交易

本基金本报告期及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行交易，表明基金在关联交易方面保持谨慎，严格遵守相关规定，确保交易的公正性和独立性。

应支付关联方的佣金：无异常支付

报告期内未出现应支付关联方佣金的异常情况，进一步证明基金在关联交易管理上的合规性，保障了投资者利益。

投资组合：债券与基金投资为主

股票投资明细：无股票投资

本基金本报告期末未持有股票，符合其债券型基金中基金（FOF）的定位，专注于债券和基金投资，以控制风险、追求稳健增值。

基金投资明细：分散配置多只基金

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的基金投资明细显示，基金投资分散于多只债券型基金，如国泰利享安益短债债券C、鹏扬中债 -30年期国债ETF等。这种分散投资策略有助于降低单一基金的风险，优化投资组合的风险收益特征。

持有人结构：机构投资者占主导

持有人户数及结构：机构集中持有

期末基金份额持有人户数为216户，户均持有的基金份额为2,314,875.21份。机构投资者持有份额为499,999,900.00份，占总份额比例100.00%，表明基金份额较为集中于机构投资者。这种结构可能使基金面临单一机构大额赎回导致的净值波动和流动性风险。

管理人从业人员持有情况：少量持有

基金管理人所有从业人员持有本基金的份额总数为12,041.88份，占基金总份额比例极低，反映出管理人从业人员对基金的持有情况与普通投资者相比，未形成显著影响。

份额变动：总体保持稳定

开放式基金份额变动：微幅下降

本报告期期初基金份额总额为500,013,474.27份，本报告期基金总申购份额为0.28份，总赎回份额为428.99份，期末基金份额总额为500,013,045.56份，份额总额微幅下降0.01%，显示基金份额总体保持稳定。

对基金运作影响：稳定性利于策略实施

份额的相对稳定为基金的投资策略实施提供了有利条件，基金管理人可以更从容地根据市场变化调整投资组合，追求长期稳健收益。

租用交易单元：合作券商稳定

股票投资及佣金支付：合作券商明确

基金租用申万宏源证券和中金公司的交易单元进行股票投资。虽本报告期内无股票交易，但明确的合作券商选择标准和程序，确保了交易单元服务的质量和稳定性。

其他证券投资情况：交易活跃

在债券交易、回购交易和基金交易方面，与申万宏源证券和中金公司均有合作且交易活跃。如中金公司在债券成交金额和回购成交金额方面占比较高，反映出基金在证券投资交易上的积极运作。

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